在AI产业链轰轰烈烈的扩产浪潮中，光模块、PCB是大资金关注的重点领域。

自2025年以来，光模块、PCB领域已经诞生多只10倍大牛股。

东山精密，横空出世

最近，又有一家既做光模块又做PCB的公司股价连续大涨，不断创出历史新高，市值超过2700亿元，碾压“PCB一哥”胜宏科技，它就是东山精密。

东山精密，位于电子产业重镇苏州，前身是上世纪80年代成立的苏州东山镇小型钣金和冲压工厂。2010年4月9日在深交所上市，公司实际控制人是“袁氏父子”——袁富根（父亲）、袁永峰（长子）、袁永刚（次子），三人合计持股比例33.25%，牢牢掌控着这家两千多亿市值的精密制造龙头企业。

（东山精密股权结构图）

袁富根，1951年出生，是东山精密创始人，作为家族长辈，已退居幕后，不再参与公司日常经营管理，但仍是公司重要的战略决策者和精神领袖。

袁永峰，1977年3月出生，是东山精密总经理、董事，主要负责公司日常运营与生产管理，是公司业务执行层面的核心人物。

袁永刚，1979年10月出生，是东山精密董事长，作为公司战略规划与资本运作的主导者，负责公司整体发展方向和重大并购决策。

此外，袁永刚及其妻子王文娟还实际控制创业板公司蓝盾光电，沪市主板公司安孚科技。

安孚科技就是大名鼎鼎的南孚电池生产商，其前身是安徽安德利百货股份有限公司，在袁永刚取得控制权并注入南孚电池资产后，于2022年更名为安徽安孚电池科技股份有限公司。截至2025年三季度末，袁永刚夫妇合计控制安孚科技30.32%的股份。

收购索尔思光电，拿下优质资产

现在来看，运作安孚科技并不是袁永刚最牛的资本运作，他主导公司收购索尔思光电，一举奠定了今年股价大涨的基础。

索尔思光电成立于2010年，是主营光通信的企业，具备光芯片设计、制造、封装的垂直一体化能力。索尔思也是国内为数不多具备50G、100G EML等高速率光芯片自主设计制造能力的企业，其生产的高速光模块基本搭载自产光芯片，光芯片自供率超90%。

索尔思光电产品覆盖10G到800G及以上速率光模块，广泛应用于数据中心、电信网络、5G通信等领域。其400G和800G产品已批量交付，并具备1.6T光模块的垂直整合能力。2024年，公司400G高速光模块出货量达到全球第四，2025年第一季度跃升为全球第三。

索尔思光电的产品已进入Meta、英伟达等全球头部云厂商供应链，成为其核心供应商。从客户分布来看，索尔思的海外收入占比超过90%。

业绩方面，2024年索尔思营收29.32亿元，净利润4.05亿元；2025年一季度营收9.75亿元，净利润1.57亿元。2025年上半年，索尔思营收增速达109%，净利润增速高达823%，毛利率约27%，远高于东山精密同期的13.59%。

众所周知，过去一年，A股光通信领域诞生了诸多超级大牛股，尤其是主要客户是北美云厂商那几家头部光模块公司，因为毛利率更高，所以股价涨得更猛。

东山精密原有主业以消费电子和新能源汽车为核心，是全球FPC（柔性线路板）排名第二、PCB整体排名第三的电子制造企业，但在传统业务上面临明显增长瓶颈。

2023年，东山精密净利润19.65亿元，同比下降17.05%；2024年净利润10.86亿元，同比下降44.74%。

进入2025年之后，AI硬件赛道出现爆发式增长，原来做消费电子代工的工业富联因为给英伟达做AI服务器，股价暴涨数倍。东山精密看到行业发展趋势，为突破公司发展瓶颈，构建第二增长曲线，决定进军光通信领域，收购索尔思光电。

2025年6月14日，东山精密公司正式发布公告，拟通过全资子公司超毅集团（香港）有限公司收购索尔思光电100%股份，同时认购其可转债，总投资金额不超过59.35亿元人民币。

索尔思光电2024年12月31日股东全部权益评估值为45.6亿元人民币，东山精密以59.35亿元收购，看似是溢价收购，但索尔思光电基本面优质，因此被很多人视为是显著低于行业平均水平的收购。

6月24日，东山精密进一步明确收购细节，强调目标是拓展光通信领域业务布局。

7月1日，东山精密在投资者调研活动中表示，目标在2025年三季度内完成对索尔思光电的交割。

9月30日，东山精密完成对索尔思光电的收购。

10月，索尔思光电正式纳入东山精密合并报表范围。

就此，A股光通信领域有了东山精密一席之地。

一季度业绩暴增，股价连续涨停

2025年全年，东山精密股价大涨190%，但营业收入401.25亿元，同比仅增长9.12%；归母净利润13.29亿元，同比仅增长22.43%；扣非后净利润9.60亿元，同比仅增长6.80%。

虽说2025年东山精密的业绩成功扭转了此前的下滑趋势，但不到7%的净利润增速跟股价暴涨190%相比，还是很不匹配。很大程度上，东山精密股价的暴涨得益于PCB行业在AI服务器出货量激增下的整体爆发。

2026年4月7日，东山精密发布2026年一季度业绩预告，预计实现归母净利润10亿元至11.5亿元，同比暴增119.36%至152.27%；预计扣非净利润9.6亿元至10.8亿元，同比暴增141.97%至172.21%。

这是公司史上单季净利润首次突破10亿元大关，就连扣非后净利润9.60亿元这个下限金额，也刚好跟2025年全年扣非后净利润持平。

也就是说，东山精密一季度比2025年全年赚得都多。

东山精密业绩的暴增，主要源于并表索尔思光电对业绩的巨大提振。

这下，东山精密的股价彻底爆了。4月8日、9日连续涨停，10日再度暴涨近9%。

4月以来，东山精密股价暴涨45%，连创历史新高。

自2025年以来，东山精密股价从不到30元涨到如今的150元左右，市值暴涨超过2200亿元，妥妥的横空出世。

当下的东山精密，已经踩上AI服务器PCB和高速光模块两大风口，可谓风光无限。

基于2026年一季度业绩，东山精密的年化市盈率约为63.40-71.33倍。这个估值到底高不高，投资者不妨结合中际旭创、新易盛、胜宏科技、沪电股份等同行业巨头一季报出炉后的年化市盈率水平进行判断。